不可压倒一切，但你也不能被一切压倒。 近期镀锌方管厂价格波动的影响因素主要包括以下四方面：其一，去产能政策与经济刺激政策错配；其二，海外镀锌方管厂依存度升高；其三，天津镀锌方管厂高利润状态下对镀锌方管厂价格接受度提高；其四，焦炭价格上涨后高低品矿价差过大。

　　那么，后市镀锌方管厂还能继续狂奔吗？

　　在看来，2017年，国内钢铁市场需求将基本平稳，以及钢材出口将继续微降（进出口价差缩小、贸易商摩擦增多）的预期，不利于镀锌方管厂和煤炭价格继续上涨。

　　从期货市场盘面看，远月合约价格贴水明显，显示市场对镀锌方管厂预期价格持谨慎态度。且目前，1705合约与1709合约价差处历史高位水平。“从5月、9月合约价差方面看，回落压力或主要通过近月端释放。”认为。

　　基本面上，去年四大镀锌方管厂总产量出现显著增长，约为2000万吨，主要来自于FMG和力拓，但中国从VALE的进口量增加40%，从其他镀锌方管厂的进口量则相对平稳。且从上述镀锌方管厂2017年增产计划看，整体变化不大，有的仅是部分货种方面的调整。上游方面，镀锌方管厂限制港口运输，导致部分货物流通不便；矿块量较大，但天津镀锌方管厂直接使用比例不会随之提高（天津镀锌方管厂更青睐使用矿粉）；镀锌方管厂生产出现调整，导致高硅、低品位产量加大，实际上降低了平均铁矿品位。

　　下游方面，由于当前钢企利润较好，青睐于使用高品位矿石，导致优质货物紧缺，而像高硅、低品位货物则较多。

　　库存方面，2月份镀锌方管厂港口库存突破1.3亿吨大关，高品粉矿库存则因到港量缩减和天津镀锌方管厂利润驱使再度出现下降趋势。此外，港口贸易矿资源增长较快，但较多高品粉矿资源集中于山东主港，天津、曹妃甸等港口可售资源相对较少，导致港口间价差逐步拉大。

　　基于上述分析，认为，短期来看，镀锌方管厂市场供需矛盾将依旧集中在中高品位矿上，不过主要产业逻辑将从去年焦炭、焦煤高价格传导到今年上半年钢材企业高利润上。一方面关注中高品位矿供给量增加对价格的影响，另一方面关注粗钢日产量变化，进而判断市场走势。

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